[serious] Câu chuyện margin call tại Hàn Quốc đang là lời cảnh báo đắt giá cho VN-Index lúc này. Khi đòn bẩy quá cao, một cú rung lắc nhẹ cũng có thể kích hoạt hiệu ứng domino tháo cống nhanh chóng.

[analytical] Đúng vậy. Tại Hàn Quốc, dư nợ ký quỹ đã bốc hơi hơn 4 ngàn tỷ Won chỉ trong vài tuần. Thậm chí, cơ quan quản lý nước này phải cấm các quỹ ETF đòn bẩy để chặn đứng làn sóng đầu cơ rủi ro.

[thoughtful] Nhìn về Việt Nam, chúng ta cũng đang ở vùng nhạy cảm. Dư nợ margin toàn thị trường vừa lập kỷ lục 454 ngàn tỷ đồng vào cuối quý 2. Đây là con số khổng lồ khi thị trường bắt đầu có dấu hiệu điều chỉnh.

[calm] Điểm đáng lưu ý là dù P/E của VN-Index chỉ khoảng 11.3 lần, mức khá rẻ, nhưng áp lực bán ròng từ khối ngoại lại đang là mồi lửa. Sáng nay họ đã xả ròng hơn 640 tỷ đồng trên toàn sàn.

[speaking with emphasis] Các mã như TCB, VHM hay VIX đang chịu áp lực kép. Khi khối ngoại bán mạnh, những vị thế sử dụng đòn bẩy cao sẽ là nhóm đầu tiên bị tổn thương nếu giá cổ phiếu vi phạm ngưỡng an toàn ký quỹ.

[authoritative] Bài học từ Seoul cho thấy, khi margin call xuất hiện, định giá rẻ không còn là bệ đỡ tức thì. Dòng tiền bị ép bán sẽ bỏ qua mọi yếu tố cơ bản để ưu tiên bảo vệ thanh khoản cho danh mục.

[warmly but professional] Vì vậy, wealthup.io cho rằng đây là lúc nhà đầu tư cần rà soát lại tỷ lệ vay. Câu hỏi lớn là liệu sức cầu nội có đủ hấp thụ lượng hàng giải chấp nếu áp lực bán ngoại tiếp tục leo thang?