[serious] Mở cửa sáng nay, VN-Index gap-down 1,6%, có lúc lùi về 1.713 điểm, chốt phiên sáng 1.719,55 điểm, giảm 1,22%. Sắc đỏ lan rộng: 460 mã giảm, chỉ 165 mã tăng. Và nguyên nhân của cú giảm này không nằm trong nước.

[analytical] Đêm qua, Phố Wall bán tháo mạnh nhất trong hơn một năm rưỡi: Nasdaq mất 5,5%, S&P 500 mất 4,4%, Nvidia giảm 9%, Broadcom giảm 10%. Chỉ số sợ hãi VIX vọt lên 28 điểm, vùng cao nhất 8% lịch sử 5 năm. Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm lên 4,84%, cũng thuộc nhóm cao nhất 5 năm. Dòng vốn toàn cầu đang tháo ra khỏi tài sản rủi ro.

[speaking with emphasis] Điều đáng lo là chúng ta đón cú sốc này trong tư thế không có đệm. Quỹ mở gần như full cổ phiếu, tiền mặt chỉ 4% tài sản, mức thấp nhất 5 năm. Khối ngoại bán ròng 10 phiên liên tiếp, luỹ kế 20 phiên hơn 17.600 tỷ đồng. Dư địa mua mới gần như đã cạn.

[analytical] Nhưng dòng tiền trong phiên sáng cho thấy nó đang chọn chỗ trú chứ không rời thị trường. Khang Điền tăng 4,53% với khối lượng gấp 5,6 lần bình quân hai mươi phiên, Hà Đô tăng gần 3%. Trong khi đó FPT, mã hứng trực tiếp cơn bán công nghệ toàn cầu, giảm 3,21% với 330 tỷ đồng khớp lệnh.

[thoughtful] Nhưng có một chi tiết giữ tôi lại: định giá. P/E thị trường 9,8 lần, vùng rẻ nhất 2% trong 5 năm. Tỷ suất thu nhập 10,2%, cao hơn lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm tới 5,7 điểm phần trăm. Nếu bán tháo xảy ra, cái bị bán là kỳ vọng chứ không phải giá trị doanh nghiệp.

[calm] Phép thử cho phiên chiều rất cụ thể: VN-Index có giữ được vùng đáy sáng nay và số mã giảm có thu hẹp lại không. Nếu độ rộng tiếp tục xấu đi trong khi thanh khoản tăng, đó là phân phối, không phải rũ bỏ. Quý vị hãy mở Trợ lý Vega trên ứng dụng Wealth Up, rà lại xem danh mục mình nhạy cảm thế nào với kịch bản này trước khi phiên chiều mở cửa.