Kho báo cáo & House View
Toàn bộ nhận định thị trường và báo cáo phân tích Vega công bố hằng tuần — dữ liệu thật, khách quan. Số cũ luôn được lưu, không xoá.
BSR: Lợi nhuận kỷ lục là đỉnh spread, và giá hiện đang trả trước một spread khoảng 19–21 USD/thùng kéo dài
Lợi nhuận 9 tháng đầu năm 2026 của Lọc hóa dầu Bình Sơn đạt 22.900 tỷ đồng, gấp hơn bốn lần cả năm 2025. Nhưng P/E chỉ khoảng 6 lần và cổ phiếu đã giảm khoảng 25% so với đỉnh 52 tuần. Thị trường không đang trả giá cho lợi nhuận 2026.
Tín dụng tăng tốc, nhưng M2 mới theo ở biên chứ chưa bắt kịp
Tôi cho rằng tín dụng vẫn đi trước M2 ở mốc đồng nhất gần nhất: tín dụng tăng 10.19% từ đầu năm đến tháng 8/2026, còn M2 tăng 6.84%, chênh 3.35 điểm phần trăm. Trong đoạn tháng 6–8, cả hai chỉ tiêu cùng tăng nhanh hơn, nhưng khoảng cách lũy kế vẫn đáng kể.
Ngoại bán ròng: NVL dễ bị đòn bẩy khuếch đại; áp lực bán của NLG được lượng hóa
Tôi nghiêng về việc NVL chịu rủi ro khuếch đại giảm giá cao nhất nếu khối ngoại tiếp tục bán, do nợ vay cao và tiền mặt mỏng so với vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn; NLG là mã duy nhất trong phần phân tích có tỷ lệ bán ròng/giá trị giao dịch được nêu, ở mức 14,1%.
Nếu nhịp hút ròng kéo dài mà không có nguồn bù, lãi suất qua đêm nghiêng về tăng
Nếu nhịp hút ròng hiện tại kéo dài suốt quý tới mà NHNN không bơm bù và các nguồn thanh khoản khác không cải thiện, tôi nghiêng về lãi suất qua đêm tăng từ mức rất thấp hiện nay, thay vì đứng yên ở 0.72%.
HPG sau quý doanh thu tăng 53%: lợi thế lợi suất có, nhưng lợi nhuận quý tới nghiêng về tăng chậm lại
Tôi nghiêng về khả năng lợi nhuận HPG quý III/2026 vẫn tăng so với cùng kỳ, nhưng thấp hơn quý II nếu so theo quý liền trước. Đây là quan điểm về triển vọng lợi nhuận, không phải dự báo hướng giá cổ phiếu: lịch sử phản ứng giá sau các quý doanh thu tăng mạnh có kết quả phân tán, còn các dự báo lợi…
Khoảng cách CPI toàn phần–lõi nhiều khả năng gần như đi ngang đến cuối năm
Tôi nghiêng về khoảng cách giữa CPI toàn phần và lạm phát lõi giữ quanh 1,35 điểm phần trăm vào tháng 12/2026, tức thay đổi trung tâm xấp xỉ 0,00 điểm so với tháng 9.
Lãi suất huy động cao: Biên lãi ròng (NIM) ngân hàng nghiêng về co lại trong Q4/2026
Nếu lãi suất huy động khách hàng tiếp tục neo cao trong quý IV, biên lãi ròng (NIM) toàn ngành có khả năng co lại nhiều hơn là phục hồi bền; mức tin cậy trung bình vì nhịp phục hồi quý II chưa xóa được xu hướng giảm và nguồn vốn vẫn chịu sức ép.
VND đến cuối năm 2026: tỷ giá trung tâm nghiêng về trượt có kiểm soát; tỷ giá thị trường vẫn thấp hơn cuối năm 2025
Chúng tôi nghiêng về khả năng tỷ giá trung tâm USD/VND tiếp tục tăng có kiểm soát trong phần còn lại của năm, thay vì có một đợt điều chỉnh mạnh; độ tin cậy trung bình.