[authoritative] 1,877.13. Con số này không chỉ là một điểm số đóng cửa đơn thuần, mà nó đánh dấu việc VN-Index chính thức đánh mất ngưỡng tâm lý 1,900 điểm ngay trước thềm tuần cuối cùng của tháng 5. Radar Thị Trường Morning Brief ngày Thứ Hai, 25/05/2026 xin được bắt đầu bằng một thực tế khá khắc nghiệt: Trong khi các thị trường khu vực như Nikkei 225 bùng nổ hơn 2.6%, thì chúng ta lại đang phải đối mặt với một cuộc tháo chạy quy mô lớn từ dòng vốn ngoại.

[serious] Đúng là một sự phân hóa đáng kinh ngạc. Tôi quan sát thấy chỉ số DXY đã hạ nhiệt về mức 98.9, thường là tín hiệu tốt cho các thị trường mới nổi, nhưng áp lực bán ròng hơn 3,200 tỷ đồng trong phiên gần nhất đã phủ bóng đen lên mọi nỗ lực phục hồi. Đáng chú ý nhất là mã MSB với giá trị bán ròng kỷ lục hơn 1,470 tỷ đồng. Đây không còn là hoạt động cơ cấu thông thường, mà dường như là một sự thay đổi vị thế chiến lược của các quỹ lớn đối với nhóm ngân hàng tầm trung.

[analytical] Nhìn rộng ra bức tranh liên thị trường, giá dầu thô vừa chứng kiến cú rơi tự do hơn 4.5%, lùi về sát mốc 92 USD/thùng. Tại sao điều này lại xảy ra ngay lúc này? Các báo cáo cho thấy lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu đang lấn át những rủi ro địa chính trị tại Trung Đông. Với một thị trường có tỷ trọng nhóm năng lượng và lọc hóa dầu lớn như Việt Nam, việc BSR hay PVD chịu áp lực điều chỉnh là điều tất yếu. Thực tế, BSR đã lấy đi hơn 1 điểm của VN-Index trong phiên vừa qua.

[thoughtful] Một điểm sáng hiếm hoi mà mình cần bóc tách là đề xuất mới từ Bộ Tài chính về việc cho phép doanh nghiệp nhỏ và vừa dùng tài sản ảo và quyền sở hữu trí tuệ để thế chấp vay vốn. Đây là một bước đi mang tính đột phá. So what? Điều này sẽ giải quyết bài toán khát vốn cho các startup công nghệ và doanh nghiệp sáng tạo — những đơn vị vốn không có bất động sản để làm tài sản đảm bảo. Nếu luật này đi vào thực thi, nhóm cổ phiếu công nghệ và các nền tảng tài chính số sẽ có một định giá hoàn toàn mới dựa trên giá trị vô hình.

[calm] Tuy nhiên, nhìn vào thực tế bảng điện, nhóm Công nghệ thông tin lại đang dẫn đầu đà giảm với mức âm 1.67%. FPT bị khối ngoại xả ròng dù kết quả kinh doanh vẫn ổn định. Có vẻ như định giá P/E của nhóm này đã chạm ngưỡng kháng cự lịch sử, khiến dòng tiền thông minh bắt đầu thực hiện hóa lợi nhuận để chuyển dịch sang các nhóm ngành có tính phòng thủ cao hơn như Tiêu dùng thiết yếu, vốn chỉ giảm nhẹ 0.17%.

[with gravitas] Đừng quên câu chuyện của LDG. Việc thành viên Hội đồng quản trị từ nhiệm ngay sau khi đại hội cổ đông bất thành lần 2 là một tín hiệu báo động đỏ về quản trị doanh nghiệp. Với 1,600 tỷ đồng đang bị phong tỏa tại MB, khả năng phục hồi của doanh nghiệp này trong năm 2026 đang trở nên mịt mờ hơn bao giờ hết. Đây là bài học đắt giá về việc kiểm soát rủi ro pháp lý và quản trị dòng tiền trong bối cảnh thắt chặt tín dụng.

[analytical] Quay lại với diễn biến kỹ thuật cho phiên hôm nay. Chỉ báo Stochastic đang cho thấy tín hiệu phân kỳ âm rõ rệt. Vùng hỗ trợ cứng hiện tại nằm quanh 1,850 đến 1,860 điểm. Tôi cho rằng thị trường sẽ tiếp tục trạng thái giằng co quyết liệt tại đây. Nếu lực cầu bắt đáy không xuất hiện đủ mạnh để giữ vững mốc 1,850, chúng ta có thể phải chứng kiến một đợt bán tháo kỹ thuật đưa chỉ số về vùng 1,830 điểm.

[serious] Một kịch bản cần lưu ý: Nếu khối ngoại tiếp tục duy trì cường độ bán ròng trên 2,000 tỷ đồng mỗi phiên, thì mọi nỗ lực nâng đỡ từ khối tự doanh — vốn chỉ mua ròng nhẹ 17 tỷ đồng — sẽ trở nên vô vọng. Câu chuyện hôm nay sẽ xoay quanh việc liệu dòng tiền nội có đủ tự tin để 'cân' lại lượng hàng từ các quỹ ETF hay không.

[warmly but professional] Đó chính là Story Anchor mà chúng ta sẽ cùng theo dõi sát sao. Nếu mốc 1,850 không giữ được, tâm lý nhà đầu tư cá nhân sẽ chuyển từ thận trọng sang hoảng loạn. Cảm ơn quý vị đã đồng hành cùng Radar Thị Trường Morning Brief. Mọi diễn biến mới nhất về dòng tiền trong phiên sáng sẽ được chúng tôi cập nhật chi tiết trong bản tin Mid-day Flash lúc 12h trưa nay trên wealthup.io. Chúc quý vị một ngày giao dịch tỉnh táo.