Xin chào quý vị, đây là Radar Thị Trường, Morning Brief ngày 23/03/2026. Mở đầu tuần giao dịch mới, chúng ta đang đứng trước một bối cảnh tương đối khắc nghiệt khi vi en Index vừa trải qua một phiên rơi tự do hơn 50 điểm, chính thức đóng cửa tại 1.647,81 điểm. Điểm đáng chú ý nhất sáng nay chính là tín hiệu từ thị trường phái sinh. Hợp đồng tương lai vi en 30F1M đang duy trì mức giá 1.802 điểm, tạo ra mức chênh lệch dương hay basis premium hơn 4 điểm so với chỉ số vi en 30 cơ sở. Anh đánh giá thế nào về tín hiệu này khi thị trường cơ sở đang chịu áp lực bán rất lớn?

Chào chị, mức premium 4 điểm trong bối cảnh vi en 30 giảm hơn 3% là một tín hiệu khá thú vị. Thông thường, khi thị trường hoảng loạn, basis thường âm sâu do tâm lý phòng vệ. Việc duy trì premium cho thấy một bộ phận nhà đầu tư phái sinh đang kỳ vọng vào một nhịp hồi kỹ thuật sớm, hoặc ít nhất là họ tin rằng đà giảm của nhóm vốn hóa lớn sẽ chững lại quanh vùng 1.800 điểm. Tuy nhiên, tôi muốn chị lưu ý rằng mức premium này vẫn khá mỏng manh trước áp lực từ thị trường quốc tế đêm qua. Wall Street đã có một phiên đỏ lửa với Nasdaq giảm hơn 2%, trong khi Nikkei 225 của Nhật Bản cũng bốc hơi tới 3,38%.

Đúng là áp lực liên thị trường đang đè nặng. Không chỉ chứng khoán, thị trường hàng hóa cũng biến động dữ dội. Giá dầu Brent đã tăng vọt hơn 4,2% lên sát mốc 99 u ét đê mỗi thùng do xung đột tại Trung Đông khiến nguồn cung bị gián đoạn nghiêm trọng. Trong khi đó, tại thị trường trong nước, giá vàng ét gi xê lại ghi nhận mức giảm kỷ lục, rời xa các đỉnh lịch sử. Anh có cho rằng dòng tiền đang rút khỏi các tài sản rủi ro để trú ẩn vào u ét đê hay đang chờ đợi một cơ hội giải ngân mới khi chỉ số đê ích i đang có dấu hiệu hạ nhiệt nhẹ về mức 99,36 điểm?

Tôi cho rằng dòng tiền đang ở trạng thái 'phòng thủ chủ động'. Tỷ giá USDVND vẫn neo cao ở mức 26.339 đồng, điều này khiến khối ngoại không thể ngồi yên. Chị có thể thấy con số bán ròng hơn 1.824 tỷ đồng trong phiên gần nhất là một minh chứng rõ nét. Họ bán quyết liệt ở ép pê tê, vê i xê và bê ét e-rờ. Khi áp lực tỷ giá chưa hạ nhiệt và giá năng lượng tăng cao đe dọa lạm phát, các quỹ ngoại buộc phải tái cơ cấu danh mục. Điều này vô tình tạo ra một gọng kìm ép chỉ số vi en Index lùi sâu về các vùng hỗ trợ thấp hơn.

Nhắc đến dòng tiền, tôi thấy một điểm rất đáng ngại là thanh khoản phiên giảm điểm vừa qua đạt hơn 31.000 tỷ đồng, tăng tới 27% so với phiên trước đó. Đây không phải là thanh khoản tích lũy mà rõ ràng là áp lực bán tháo lan rộng. Đặc biệt là nhóm Bất động sản và Năng lượng giảm sâu trên 4%. Ngay cả những cổ phiếu đầu đàn như hát pê gờ, ép pê tê hay vê i xê cũng bị bán với khối lượng rất lớn. Với một phiên 'volume lớn giá giảm sâu' như vậy, liệu chúng ta đã thấy đáy ngắn hạn chưa, thưa anh?

Theo tôi nhìn nhận, đây chưa phải là đáy. Thanh khoản tăng vọt trong phiên giảm sâu thường cho thấy sự hoảng loạn đã kích hoạt các lệnh cắt lỗ tự động và cả áp lực giải chấp từ các kho bãi. Tự doanh cũng đã quay xe bán ròng hơn 750 tỷ đồng, cho thấy sự đồng thuận trong việc hạ tỷ trọng của các tổ chức nội. Tuy nhiên, điểm sáng hiếm hoi là nhóm Dịch vụ truyền thông và Chăm sóc sức khỏe có mức giảm nhẹ hơn thị trường chung. Một vài cổ phiếu riêng lẻ như vê xê ca hay bê vê hát vẫn giữ được sắc xanh nhẹ, nhưng bấy nhiêu là chưa đủ để cân lại đà rơi của bê i đê hay gờ vê e-rờ.

Về mặt kỹ thuật, chỉ số a rờ ét ai hiện đã rơi xuống vùng 32,67, tức là rất gần ngưỡng quá bán 30. Các chỉ báo Momentum và em ây xi đi đều đang phát đi tín hiệu bán mạnh. Trong kịch bản xấu nhất, nếu vi en Index không giữ được vùng hỗ trợ 1.630 đến 1.640 điểm, anh dự báo thị trường sẽ lùi về đâu? Liệu các tin tức về việc Thủ tướng thăm Nga và Nhật Bản để thúc đẩy hợp tác năng lượng và công nghệ cao có đủ sức làm bệ đỡ tâm lý cho nhà đầu tư trong tuần này không?

Vùng 1.630 điểm là chốt chặn cực kỳ quan trọng, nếu thủng mốc này, tâm lý nhà đầu tư sẽ đổ vỡ và ngưỡng hỗ trợ tiếp theo có thể là 1.524 điểm theo Pivot Classic S3. Các tin tức về ngoại giao kinh tế của Thủ tướng là điểm tựa dài hạn rất tốt, đặc biệt là triển vọng cho ngành năng lượng và chuyển đổi số. Nhưng trong ngắn hạn, thị trường đang bị chi phối bởi bài toán quản trị rủi ro tài chính và lãi suất. Chị thấy đó, ngay cả người mua nhà hiện nay cũng đang phải thắt lưng buộc bụng vì lãi suất tăng, thì dòng tiền trên thị trường chứng khoán không thể tránh khỏi sự thận trọng.

Tôi cũng đồng ý với anh. Một thông tin đáng chú ý khác là ngân hàng o xê bê đặt mục tiêu lợi nhuận tăng trưởng tới 40% trong năm nay, một con số rất tham vọng trong bối cảnh hiện tại. Liệu đây có phải là tín hiệu cho thấy nhóm Ngân hàng sẽ sớm quay lại dẫn dắt chỉ số, hay chỉ là một câu chuyện riêng lẻ giữa một thị trường đang đầy rẫy rủi ro giải chấp?

Kế hoạch của o xê bê là một điểm sáng, nhưng nhìn chung nhóm Ngân hàng đang chịu áp lực trích lập dự phòng và nợ xấu tiềm ẩn khi thị trường bất động sản đóng băng. Tôi nghiêng về kịch bản phân hóa hơn là sóng ngành. Trong phiên sáng nay, nhà đầu tư nên quan sát kỹ nhóm vi en 30. Nếu nhóm này không thể cầm máu, áp lực giải chấp (margin call) sẽ xuất hiện vào khung giờ sau 10 giờ 30 và đầu phiên chiều. Đây là thời điểm nhạy cảm nhất mà Wealth Up liên tục cảnh báo trong các bản tin gần đây.

Vậy để tóm gọn cho phiên giao dịch ngày 23/03 này, chúng ta đang đứng giữa hai luồng quan điểm. Phe gấu (Bear case) tin rằng thị trường sẽ tiếp tục dò đáy do áp lực giải chấp và khối ngoại rút vốn. Phe bò (Bull case) lại kỳ vọng vào một nhịp hồi từ vùng quá bán khi a rờ ét ai chạm ngưỡng 30. Anh chọn đứng về phía nào?

Tôi chọn sự thận trọng. Cho đến khi vi en Index thiết lập được một vùng nền giá với thanh khoản thấp dần, mọi nhịp tăng đều tiềm ẩn rủi ro bẫy tăng giá. Câu hỏi lớn nhất mà tôi sẽ theo dõi để giải đáp trong bản tin Mid-day Flash tới đây là: Liệu ngưỡng hỗ trợ 1.630 điểm có đủ sức kích hoạt dòng tiền bắt đáy hay sẽ trở thành điểm gãy gây ra làn sóng giải chấp diện rộng trong phiên chiều? Đây sẽ là biến số quyết định vận động của cả tuần này.

Cảm ơn những phân tích rất sâu sắc của anh. Quý vị đừng quên theo dõi Radar Thị Trường trên ứng dụng Wealth Up hoặc tại website wealth up chấm ai ô để cập nhật những diễn biến mới nhất. Bản tin Mid-day Flash sẽ sớm trở lại để cùng quý vị giải mã dòng tiền trong phiên sáng. Chúc quý vị có một ngày giao dịch tỉnh táo và thành công!