[calm] Sau khi đánh mất mốc 1.700 điểm vào chiều qua vì áp lực giảm gần 4% ở cổ phiếu VIC, tâm điểm chú ý của nhà đầu tư sáng nay dồn vào thông điệp điều hành tiền tệ. Ngân hàng Nhà nước vừa phát đi công văn yêu cầu hạ lãi suất tiền gửi kỳ hạn từ sáu tháng trở lên. Ngay sau đó, hàng loạt nhà băng lớn như Vietcombank, BIDV, Agribank và Sacombank đã đồng loạt công bố các gói tín dụng giảm từ 1,5 đến 2 điểm phần trăm lãi suất cho vay.

[analytical] Đợt giảm lãi suất này mang tính chất chỉ đạo hành chính hơn là thanh khoản tự dồi dào, đặt các ngân hàng vào bài toán biên lãi ròng rất rõ nét. Chi phí huy động kỳ hạn dài giảm tối thiểu 0,5 điểm phần trăm, nhưng đầu ra cho vay phải giảm tới 2 điểm phần trăm. Tác động ròng sẽ phân hóa mạnh. Những nhà băng có tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn cao quanh 33% như Techcombank hay Vietcombank sẽ giữ được biên lợi nhuận tốt hơn nhóm phụ thuộc nhiều vào tiền gửi dân cư có kỳ hạn.

[storytelling] Trong khi đó, dòng thông tin kết quả kinh doanh quý 3 vẫn dồn dập sau giờ đóng cửa chiều qua. VPBank công bố lợi nhuận trước thuế chín tháng đạt gần 30.000 tỷ đồng, tăng tới 47% so với cùng kỳ. Cùng lúc, HDBank hoàn tất tăng vốn điều lệ lên hơn 65.000 tỷ đồng. Ở nhóm dịch vụ tài chính, Chứng khoán Kỹ thương TCBS báo lãi quý 3 kỷ lục vượt 2.152 tỷ đồng, nhờ dư nợ cho vay ký quỹ chạm mốc gần 55.000 tỷ đồng.

[thoughtful] Những con số kỷ lục này cần được nhìn nhận đa chiều. Lợi nhuận của TCBS phần lớn đến từ mảng cho vay ký quỹ với tỷ lệ đòn bẩy gấp 1,15 lần vốn chủ sở hữu, trong khi nguồn thu từ phí môi giới chỉ đóng góp 64 tỷ đồng giữa lúc thanh khoản thị trường chung đang co hẹp. Còn tại VPBank, tăng trưởng lợi nhuận nhờ mở rộng quy mô tín dụng hơn 40%, nhưng tỷ lệ nợ xấu hợp nhất trên 3% và lãi dự thu tăng cao là những yếu tố nhà đầu tư cần theo dõi sát.

[calm] Ở nhóm doanh nghiệp sản xuất, Cao su Phước Hòa ghi nhận lợi nhuận chín tháng gấp gần ba lần cùng kỳ, đạt 1.080 tỷ đồng trước thuế, đồng thời kỳ vọng ghi nhận thêm 1.000 tỷ đồng tiền đền bù đất trong quý 4. Về mặt chính sách vĩ mô, dự thảo Luật Đấu giá tài sản sửa đổi đang đề xuất nâng mức tiền đặt trước lên 20 đến 50 phần trăm cho đấu giá đất ở, đồng thời cấm tham gia tối đa năm năm với hành vi bỏ cọc nhằm lành mạnh hóa thị trường bất động sản.

[analytical] Bối cảnh bên ngoài vẫn đang tạo sức ép không nhỏ lên thị trường trong nước. Giá dầu Brent đã vượt 109 đô la một thùng, cộng hưởng cùng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn mười năm duy trì ở vùng cao 5,1%. Lạm phát trong nước trên 5% và chênh lệch lãi suất thực âm khiến Ngân hàng Nhà nước phải rất cẩn trọng trong bài toán điều hành tỷ giá, nhất là khi khối ngoại đã bán ròng 19 phiên liên tiếp với giá trị lũy kế gần 25.000 tỷ đồng.

[speaking with emphasis] Bước vào phiên giao dịch hôm nay, thị trường sẽ kiểm chứng phản ứng của nhóm cổ phiếu ngân hàng trước áp lực co hẹp biên lãi quý 4, cũng như việc cổ phiếu VIC có tìm được điểm cân bằng sau phiên điều chỉnh sâu hay không. Bên cạnh đó, sự phân hóa của nhóm chứng khoán và bất động sản sẽ tiếp tục thử thách tâm lý dòng tiền trước ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn.

[thoughtful] Liệu các cổ phiếu tài chính trong danh mục của quý vị có đủ bộ đệm chất lượng tài sản và tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn để vượt qua giai đoạn biên lãi ròng bị nén lại? Quý vị có thể sử dụng Trợ lý Vega trên ứng dụng Wealth Up để tự rà soát tỷ trọng và sức khỏe danh mục ngay trước phiên mở cửa.