[calm] Phiên hôm qua, VN-Index đóng cửa ở 1.699,62 điểm, giảm 11,1 điểm, tương đương 0,65%, chính thức để mất mốc 1.700. Điều đáng nói là chỉ số chỉ giảm vì một cổ phiếu: VIC mất 3,3%, trừ 12,59 điểm vào chỉ số. Bỏ VIC ra, phần còn lại của thị trường thực chất tăng điểm, độ rộng vẫn nghiêng về phía tăng với 349 mã tăng so với 302 mã giảm, HNX-Index còn lên 0,35%. Nhóm đỡ chỉ số là HPG, STB, HVN, CTG và GVR.

[analytical] Cú bán VIC không có tin doanh nghiệp nào giải thích, nên tôi đọc đây là chốt lời cơ học sau nhịp tăng nóng. Thanh khoản chỉ 450 tỷ đồng, bằng 0,7 lần bình quân 20 phiên, nên bán mỏng là giá dễ trượt sâu. Nền định giá cũng không còn rẻ: P/B 7,95 lần trong khi trung vị ngành bất động sản chỉ 0,56 lần. Khối ngoại bán ròng 114 tỷ riêng phiên qua, luỹ kế 5 phiên âm 517,7 tỷ đồng.

[serious] Thông tin mới nhất đến sau giờ đóng cửa là lạm phát. Chỉ số giá tiêu dùng tháng 10 tăng 5,09% so với cùng kỳ, bình quân 10 tháng tăng 4,57%, lạm phát cơ bản bình quân 4,24%. Áp lực tháng này đến từ nhóm giao thông, cộng 2,66% chỉ trong một tháng, khi giá dầu Brent đã lên 104,42 đô la một thùng, tăng 60,5% so với cùng kỳ. Nhóm văn hoá, giải trí và du lịch là nhóm hiếm hoi giảm giá, mức 0,87%.

[analytical] Điểm cần nhớ là 5,09% đã chạm trần mục tiêu, nên cửa giảm lãi suất điều hành coi như khép lại. Lãi suất huy động 12 tháng bình quân nhóm Big4 là 6,33%, cao hơn lạm phát khoảng 1,2 điểm phần trăm, nghĩa là gửi tiền đã dương thực và tạo trần cho định giá cổ phiếu. Nhưng tỷ suất thu nhập của chỉ số là 10,35%, vẫn cao hơn tiết kiệm 4 điểm phần trăm. Biến số cần theo dõi là giá dầu, vì lạm phát tháng này do xăng dầu chứ không do cầu tiêu dùng.

[calm] Ở nhóm ngân hàng có tin riêng đáng chú ý: Ngân hàng Nhà nước chấp thuận cho Vietcombank tăng vốn điều lệ thêm 5.431 tỷ đồng qua phát hành riêng lẻ, tối đa 543 triệu cổ phiếu, tương đương 6,5%. Vốn điều lệ sẽ từ 83.557 tỷ lên 88.988 tỷ đồng. Kết quả quý 3, lợi nhuận trước thuế 11.218 tỷ đồng, nợ xấu tuyệt đối tăng 32% so với đầu năm nhưng tỷ lệ nợ xấu vẫn chỉ 0,61%, thấp hơn nhiều mức 2,02% của ngành.

[thoughtful] Đây là pha loãng có kiểm soát. Với giá trị sổ sách khoảng 30.400 đồng một cổ phiếu, nếu phát hành quanh thị giá 53.500 đồng, Vietcombank thu về xấp xỉ 29.000 tỷ và giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu tăng nhẹ, tốt cho cổ đông cũ vì bán trên 1,7 lần sổ sách. Câu hỏi nằm ở mục đích sử dụng: tín dụng đang chậm lại còn 11,4% trong khi nợ xấu tuyệt đối tăng 32%, nên nếu chi phí dự phòng tăng thì phần cải thiện biên lãi sẽ bị ăn mất.

[speaking with emphasis] Bên sản xuất có hai tin mới. Hòa Phát xuất khẩu 8.000 tấn tôn cuộn mạ kẽm sang Nhật Bản, sau khi đã đạt chứng nhận JIS từ đầu năm; sản lượng tôn mạ 9 tháng là 307.000 tấn, xuất khẩu chiếm 29,8%. Trong phiên qua, HPG tăng 4,17% và khối ngoại mua ròng 227 tỷ đồng, ngược hẳn xu thế bán chung. Tin thứ hai, Lite-On duyệt rót thêm 320 triệu đô la vào hai công ty con tại Việt Nam, nhà máy Quảng Ninh vốn 690 triệu đô la dự kiến chạy trong tháng 11.

[reflective] Chứng nhận JIS cho phép Hòa Phát bán vào thị trường trả giá cao thay vì cạnh tranh bằng giá, và biên gộp quý 3 đã lên 19,02%. P/B 1,15 lần, phân vị 8% của 5 năm, trong khi biên thép châu Á mới ở phân vị 42%, tức chưa phải đỉnh chu kỳ. [serious] Áp lực bán ròng của khối ngoại đến từ lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ 10 năm ở 4,952%, phân vị 97% của 5 năm, chứ không từ câu chuyện nội tại; hôm nay mốc cần giữ là 1.689 điểm. [calm] Danh mục của quý vị có đang dồn quá nhiều vào một vài mã trụ như VIC không? Trợ lý Vega trên ứng dụng Wealth Up giúp quý vị rà soát mức tập trung đó trước giờ mở cửa.