[engaging] Phiên sáng nay hiếm thấy: VN-Index lên 1.728 điểm, tăng 36 điểm, hơn 2%, đóng sát đỉnh và chưa một lần lùi dưới tham chiếu. Thanh khoản sàn HOSE xấp xỉ 9.900 tỷ đồng, gần bằng trọn một phiên bình thường; độ rộng 236 mã tăng, 92 mã giảm. Đây có phải đảo chiều thật?

[analytical] Nhìn vào cấu trúc thì khác hẳn. Trong 36 điểm tăng, VIC góp gần 20 điểm và VHM góp khoảng 5 điểm — hai mã chiếm gần 70% đà tăng, riêng VIC đã nặng gần 20% vốn hoá sàn. Nhóm ngân hàng góp chưa tới 4 điểm, HNX-Index gần như đứng yên. Đây là sóng hai mã, không phải sóng thị trường.

[thoughtful] Và không có tin gì mới làm chất xúc tác, đúng không? Bối cảnh là thị trường vừa mất gần 7% trong 20 phiên, khối ngoại bán ròng hơn 25.000 tỷ đồng, chỉ chưa tới 28% số mã còn nằm trên đường trung bình 200 phiên. Định giá 10,7 lần lợi nhuận, vùng thấp nhất 5 năm. Nên đây giống nhịp bật từ trạng thái quá bán hơn là tin tốt.

[calm] Nhưng rẻ trên lợi nhuận không có nghĩa là rẻ toàn phần. Giá trên sổ sách vẫn 1,79 lần, quanh phân vị 59% của 5 năm. Và cái neo quan trọng nhất chưa hề hạ: lạm phát 5,1%, lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm 4,5%, thuộc nhóm cao nhất 5 năm. Suất chiết khấu chưa giảm thì nhịp tăng này là dòng tiền phòng thủ quay lại, chưa phải tái định giá.

[thoughtful] Vậy phép thử cho phiên chiều nằm ở đâu? Tôi sẽ nhìn hai thứ: VIC và VHM có giữ được vùng nền đã tạo buổi sáng, và độ rộng có nới lên trên 300 mã tăng với HNX cùng nhập cuộc hay không. Nếu chỉ hai mã giữ giá còn phần còn lại lịm đi, đó là phân phối chứ không phải đảo chiều.

[serious] Và đó là lý do nên rà lại danh mục trước khi bước vào phiên chiều, thay vì chạy theo chỉ số xanh. Nếu quý vị đang nắm nhóm bất động sản và họ Vingroup, hãy mở Trợ lý Vega trên ứng dụng Wealth Up, chạy ngay kịch bản ứng phó cho phần vốn đang lãi đậm này — đừng để một buổi sáng hưng phấn quyết định thay mình.