[calm] Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm chạm mốc 4,55%, trong khi giá dầu Brent vẫn lừng lững ở ngưỡng 94,37 USD/thùng. Sự kết hợp giữa chi phí vay vốn đắt đỏ và áp lực năng lượng đang tạo ra một gọng kìm siết chặt các thị trường mới nổi. Chào mừng quý vị đến với Global Macro của Wealth Up, ngày 9 tháng 6 năm 2026.

[analytical] Điểm đáng chú ý nhất trong phiên vừa qua là sự thay đổi mạnh mẽ trong kỳ vọng lãi suất. Theo các bản tin thị trường quốc tế, dữ liệu việc làm tháng 5 vượt xa dự báo đã xóa tan hy vọng về việc nới lỏng chính sách. Hiện tại, các thị trường tiền tệ đang định giá tới 98% khả năng Fed sẽ phải tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 tới. Đây là một bước ngoặt lớn so với kịch bản cắt giảm mà chúng ta từng thảo luận hồi đầu năm.

[calm] Điều này giải thích tại sao chỉ số DXY vẫn neo cao quanh mốc 100,04 dù tâm lý rủi ro trên thị trường chứng khoán Mỹ có phần cải thiện với sự phân hóa giữa các chỉ số. Tuy nhiên, áp lực thực sự lại đang đổ dồn vào thị trường ngoại hối châu Á. USDJPY đã vượt ngưỡng 160,18, trong khi USDCNH duy trì ở mức 6,79. Điều này cho thấy dòng tiền đang rút khỏi các tài sản rủi ro để tìm nơi trú ẩn vào đồng USD và lợi suất cao.

[analytical] Đúng vậy, và rủi ro lạm phát đang bị đẩy lên cao hơn bởi yếu tố địa chính trị. News flow quốc tế ghi nhận các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran vẫn đang gặp nhiều trở ngại lớn. Trong khi đó, các tuyên bố về hoạt động quân sự tại Trung Đông tiếp tục duy trì mức premium rủi ro cao lên giá dầu. Brent tăng 1,38% lên sát 95 USD không chỉ là câu chuyện năng lượng, mà nó đang bắt đầu ngấm vào chi phí vận tải và hàng hóa mềm, như giá cà phê dù giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức cao 245,50.

[calm] Một tín hiệu đáng lưu tâm khác là sự sụt giảm của giá bạc xuống dưới đường trung bình 200 ngày, cho thấy sự thận trọng của giới đầu cơ trước dữ liệu CPI Mỹ sắp công bố vào thứ Tư. Trong khi đó, Bitcoin giao dịch quanh vùng 63.000 USD với biến động hẹp, phản ánh trạng thái chờ đợi của dòng tiền thanh khoản trước các biến số vĩ mô quan trọng.

[analytical] Tại châu Âu, dữ liệu doanh số bán lẻ của Anh tăng mạnh nhất kể từ tháng 4 năm 2025 nhờ nhu cầu tiêu dùng nội địa, nhưng chi tiêu cho du lịch và hàng không lại sụt giảm mạnh do lo ngại xung đột. Điều này cho thấy tâm lý phòng thủ đang bắt đầu thay đổi hành vi của hộ gia đình, một tín hiệu mà các ngân hàng trung ương sẽ phải cân nhắc kỹ trong lộ trình điều hành lãi suất sắp tới.

[calm] Quay trở lại với Việt Nam, kênh truyền dẫn từ thị trường quốc tế đang trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết. Việc VN-Index đánh mất mốc tâm lý 1.800 điểm trong phiên hôm qua, đi kèm với áp lực bán ròng từ khối ngoại, là phản ứng trực tiếp trước đà tăng của lợi suất Mỹ và tỷ giá. Khi USDJPY và USDCNH chịu áp lực, áp lực lên tỷ giá trong nước là không thể tránh khỏi, buộc nhà đầu tư nội phải thận trọng hơn với các vị thế sử dụng đòn bẩy cao.

[analytical] Tôi đồng ý. Với việc giá dầu Brent neo cao, áp lực lạm phát chi phí đẩy sẽ là bài toán khó cho các doanh nghiệp sản xuất trong quý tới. Trong ngắn hạn, dòng tiền có xu hướng tìm đến các nhóm ngành có khả năng phòng thủ hoặc hưởng lợi từ xuất khẩu khi đồng USD mạnh, nhưng nhìn chung, sự thận trọng vẫn là ưu tiên hàng đầu khi các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng của chỉ số nội địa bị xuyên thủng.

[calm] Tóm lại, ba biến số cần theo dõi sát sao trong ngày hôm nay cho nhà đầu tư Việt Nam là: Thứ nhất, diễn biến của lợi suất US10Y quanh vùng 4,55%; thứ hai, khả năng giữ giá của dầu Brent tại ngưỡng 95 USD; và cuối cùng là phản ứng của dòng tiền tại vùng hỗ trợ 1.780 của VN-Index sau phiên bán tháo. Đây là Global Macro từ Wealth Up. Cập nhật thêm tại wealthup.io. Chúc quý vị một ngày giao dịch tỉnh táo.