[calm] Tiếp nối câu hỏi về đà hạ nhiệt lạm phát và áp lực thanh khoản từ tập trước, thị trường tài chính thế giới hôm qua vừa chứng kiến một phiên rúng động. Chỉ số Nasdaq 100 ghi nhận mức giảm 6,4%, đánh dấu ngày giao dịch tệ nhất kể từ năm 2020. Chỉ số Dow Jones cũng bốc hơi hơn 1.800 điểm, trả lại toàn bộ đà tăng của phiên ngay trước đó.

[analytical] Điểm đáng chú ý là đợt bán tháo này không xuất phát từ cú sốc lãi suất. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ 10 năm thực chất giảm về 4,83% và giá vàng tăng lên. Tiền đang rút mạnh khỏi rổ cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là chuỗi cung ứng bán dẫn. Quỹ ETF bán dẫn SMH sụt hơn 11%, trong đó SanDisk giảm 22%, Micron và AMD cùng mất khoảng 17%.

[serious] Nguồn gốc của sự hoảng loạn nằm ở kết quả bầu cử giữa kỳ tại Mỹ. Có tới 40 trên 41 cuộc trưng cầu dân ý tại các địa phương nghiêng về phía áp đặt giới hạn lên các trung tâm dữ liệu do lo ngại chi phí điện đèo bòng. Trớ trêu là cổ phiếu Amazon và Microsoft lại tăng 7%, bởi nhà đầu tư ủng hộ việc các tập đoàn này cắt giảm chi tiêu vốn khổng lồ.

[thoughtful] Đây là sự thay đổi cơ chế quan trọng. Chi tiêu vốn cho AI vốn được xem là động lực tăng trưởng thì nay bị thị trường phạt vì tiêu tốn quá nhiều dòng tiền. Khi các tập đoàn công nghệ lớn buộc phải đưa kế hoạch đầu tư về gần hơn với dòng tiền tự do, chuỗi đơn hàng thiết bị bán dẫn và năng lượng có thể bị đẩy lùi từ 12 đến 24 tháng.

[authoritative] Sự hạ nhiệt của nhóm công nghệ lại diễn ra trong bối cảnh các ngân hàng trung ương lớn đồng loạt giữ giọng điệu cứng rắn. Ủy viên FOMC Beth Hammack vừa bày tỏ quan điểm ủng hộ việc tăng lãi suất đều đặn ở mỗi cuộc họp. Hiện thị trường đang định giá xác suất lên tới 82% cho một đợt tăng lãi suất của Fed vào ngày 9 tháng 12 tới.

[speaking with emphasis] Tại châu Âu và Nhật Bản, bức tranh cũng không mấy dễ chịu. Biên bản họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản BoJ cho thấy các thành viên ủng hộ đưa lãi suất tiến gần mức trung lập sớm hơn. Còn Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Andrew Bailey cảnh báo sẽ có thêm một đợt tăng 25 điểm cơ bản nếu căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục kéo dài.

[calm] Áp lực từ năng lượng vẫn là biến số cốt lõi. Giá dầu WTI hôm qua bật tăng 2,7% lên mức 90,5 đô la một thùng, ngay sau khi có báo cáo ít nhất 5 tàu vận tải gặp sự cố tại vùng Vịnh. Điều này nhanh chóng xóa tan sự lạc quan ngắn hạn trước đó từ những tuyên bố tìm kiếm giải pháp hòa bình của Lãnh đạo phe Dân chủ Thượng viện Chuck Schumer.

[analytical] Ở góc nhìn trong nước, Ngân hàng Nhà nước vừa công bố triển khai nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ kỳ hạn 6 tháng với quy mô tối đa 2 tỷ đô la. Với giá bán kỳ hạn được ấn định ở mốc 24.704 đồng, công cụ này giúp giải tỏa nhu cầu thanh khoản ngoại tệ cho các tổ chức tín dụng có nghĩa vụ nợ nước ngoài đáo hạn mà không làm tổn hại đến dự trữ ngoại hối giao ngay.

[thoughtful] Việc Ngân hàng Nhà nước chủ động giãn áp lực tỷ giá diễn ra trong bối cảnh lạm phát nội địa có tín hiệu hạ nhiệt tương đối thuận lợi. CPI lõi tháng 10 đã giảm về 4,04%, kết hợp với việc Tập đoàn Điện lực EVN giảm 2% giá bán lẻ điện từ đầu tháng 11, tạo dư địa đáng kể cho mục tiêu kiểm soát lạm phát của Chính phủ trong hai tháng cuối năm.

[warmly] Đứng trước sự phân hóa mạnh mẽ giữa chi phí vốn toàn cầu và đà hạ nhiệt lạm phát trong nước, danh mục của quý vị đã được kiểm tra sức chịu đựng trước kịch bản chu kỳ xuất khẩu điện tử chững lại chưa? Nhà đầu tư có thể mở Trợ lý Vega trên ứng dụng Wealth Up để rà soát tỷ trọng và đánh giá mức độ nhạy cảm của danh mục ngay hôm nay.