[calm] Thị trường khép lại phiên thứ Hai trong sắc đỏ: VN-Index giảm 0,3%, còn 1.781 điểm, trong khi VN30 giảm mạnh hơn, 0,8%. Dầu khí tăng 5,1% và bảo hiểm tăng 4,7%, giúp chỉ số tránh mức giảm sâu hơn. BSR tăng 6,6%, GAS tăng 3,7%, còn BVH tăng 7%. Nhưng bức tranh chung không đồng thuận: có 456 mã giảm, so với 250 mã tăng. Lực đỡ hôm nay tập trung ở một số nhóm trụ, chưa lan ra diện rộng.

[analytical] Một điểm cần lưu ý là chênh lệch giữa VN-Index và VN30: nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trong rổ VN30 chịu sức ép đáng kể hơn. Dịch vụ tài chính giảm 2%; HPG giảm 2,2%, MCH giảm 2,1%, còn LPB và TCB cũng thuộc nhóm kéo chỉ số xuống. Giá trị giao dịch đạt hơn 12.400 tỷ đồng, thấp hơn 8,7% so với bình quân 20 phiên. Khối ngoại bán ròng 221 tỷ đồng trên toàn thị trường, dù mua BSR và PVS.

[serious] Vì vậy, diễn biến tăng của dầu khí và bảo hiểm chưa thể xem là tín hiệu hồi phục đồng đều. Dữ liệu thị trường cho thấy giá dầu là bối cảnh thuận lợi cho nhóm năng lượng: Brent ở mức 97,47 đô la một thùng ngày 25/09, tăng 36,2% trong ba tháng. Tuy nhiên, chưa có căn cứ để quy mức tăng hôm nay cho một tin riêng lẻ. Với nhà đầu tư, điều đáng theo dõi là liệu sức mua có mở rộng sang các nhóm đang yếu hay tiếp tục tập trung vào vài cổ phiếu trụ.

[thoughtful] Một diễn biến khác cần đặt đúng thời điểm: trong tuần 21 đến 25/09, Ngân hàng Nhà nước bơm ròng 34.329 tỷ đồng qua kênh thị trường mở. Lượng bơm mới là 67.576 tỷ đồng, trong khi 33.247 tỷ đồng đáo hạn. Lãi suất liên ngân hàng qua đêm giảm còn 1,1% một năm vào ngày 24/09, nhưng kỳ hạn chín tháng vẫn ở 8%. Đây là tín hiệu thanh khoản ngắn hạn đáng chú ý, chưa phải bằng chứng dòng vốn đã chuyển sang cổ phiếu.

[analytical] Ở nhóm doanh nghiệp, Masan đăng ký chuyển nhượng tối đa 110,49 triệu cổ phiếu MSR trong tháng 10, tương đương 10% vốn. Trong đó, 5% dự kiến chuyển cho The Elmet Group và 5% cho một nhà đầu tư tổ chức. Đây là cổ phần hiện hữu, không phải phát hành mới; Masan dự kiến vẫn nắm quyền chi phối. Tin này nối tiếp thỏa thuận Elmet đã công bố ngày 24/09. MSR hôm nay giảm 1,7%, đóng cửa ở 52.600 đồng.

[serious] Với MSR, giao dịch có thể tăng lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng và hỗ trợ lộ trình chuyển sàn HOSE, nhưng cũng đưa thêm một lượng cổ phiếu đáng kể ra thị trường. Sau khi tăng 22,9% trong 20 phiên, giá đã lùi khỏi đỉnh gần đây 55.500 đồng. Câu chuyện dài hạn về vonfram vẫn có điểm tựa là cam kết cung ứng cho Elmet, nhưng trước mắt nhà đầu tư nên theo dõi việc chuyển nhượng có hoàn tất trong tháng 10 hay không và tiến độ điều kiện chuyển sàn.

[calm] Hai tin doanh nghiệp khác cũng đáng ghi nhận. Coteccons đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế 1.050 tỷ đồng cho năm tài chính 2027, cao hơn khoảng 33% so với mức 788 tỷ đồng năm tài chính 2026; backlog chuyển tiếp là 70.000 tỷ đồng. CTD tăng 2,1% hôm nay. Trong khi đó, PVcomBank chốt giá chào bán riêng lẻ 13.628 đồng một cổ phiếu, dự kiến phát hành 300 triệu cổ phiếu; PCB tăng 6%, lên 8.900 đồng.

[thoughtful] Với Coteccons, backlog lớn cần được kiểm chứng qua lợi nhuận và dòng tiền; khoản phải thu tại cuối tháng 6 là 15.300 tỷ đồng, còn doanh nghiệp đề xuất không chia cổ tức năm tài chính 2026. Với PVcomBank, giá chào bán cao hơn khoảng 51% so với mức 9.000 đồng ghi nhận buổi sáng, nhưng chưa cho biết kết quả phân phối. Tối nay và phiên mai, hãy để ý diễn biến lãi suất, độ rộng cùng thanh khoản thị trường. Nhà đầu tư có thể tự hỏi danh mục của mình đang phụ thuộc vào vài cổ phiếu trụ đến mức nào; Trợ lý Vega trên ứng dụng Wealth Up có thể giúp quý vị rà soát danh mục.