Trả lời câu hỏi từ phiên sáng, khối ngoại đã không nối dài chuỗi mua ròng mà quay lại bán ròng mạnh 805 tỷ đồng. Độ rộng thị trường thu hẹp đáng kể khi chỉ còn 33,4% số cổ phiếu nằm trên đường trung bình 20 phiên. Kết thúc phiên hôm nay, VN-Index giảm 11,04 điểm xuống 1.714,32 điểm. Thanh khoản toàn thị trường sụt giảm xuống mức 10.153 tỷ đồng, thấp hơn gần 20% so với bình quân 20 phiên, cho thấy tâm lý thận trọng đang chiếm ưu thế.

Áp lực giảm điểm mạnh nhất đến từ cổ phiếu Vinhomes khi mã này giảm 2,74%, thổi bay gần 14.000 tỷ đồng vốn hóa. Nguyên nhân xuất phát từ Nghị quyết 353 của Chính phủ vừa công bố, chỉ đạo Ngân hàng Nhà nước tăng cường thanh tra tín dụng kinh doanh bất động sản, đặc biệt xoáy vào các doanh nghiệp đang cơ cấu lại nợ. Với mức đòn bẩy ròng trên vốn chủ sở hữu ở mức cao nhất 5 năm và tồn kho lớn, nhà đầu tư đã chọn cách bán trước để quản trị rủi ro.

Ở chiều ngược lại, nhóm ngân hàng trở thành điểm tựa duy nhất giúp chỉ số không giảm sâu. VPB tăng 0,9%, ACB tăng 0,7% và BID tăng 0,3%. Dòng tiền tìm đến nhóm này sau khi Ngân hàng Nhà nước phát đi thông điệp yêu cầu giảm lãi suất huy động từ 0,5 đến 1 điểm % và giảm lãi vay từ 1,5 đến 2 điểm %. Đồng thời, cơ quan quản lý cũng triển khai công cụ hoán đổi ngoại tệ kỳ hạn 6 tháng để bổ sung nguồn vốn thanh khoản dài hạn cho hệ thống.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần nhìn sâu hơn vào khoảng cách giữa chỉ tiêu và thực tế. Mức giảm lãi suất huy động phát sinh mới thực tế chỉ đạt khoảng 0,4 điểm % do trần dư địa bị khóa bởi áp lực tỷ giá bán đã lên tới 26.410 VND mỗi đô la. Trong khi đó, VietinBank vừa huy động thành công 12.000 tỷ đồng trái phiếu đợt 1 kỳ hạn 6 năm để giảm tỷ lệ dư nợ trên vốn huy động LDR vốn đang ở mức 108%. Việc này giúp an toàn thanh khoản nhưng cũng làm tăng chi phí vốn dài hạn.

Bức tranh doanh nghiệp ghi nhận nhiều chuyển động chú ý. Đầu tiên là PNJ tiếp tục giảm 5,65% về 14.200 đồng khi biên lợi nhuận gộp bốc hơi và tồn kho kéo dài 234 ngày. Ở nhóm thép, SMC thông báo thay Tổng Giám đốc dù lợi nhuận 9 tháng đã vượt 150% kế hoạch cả năm. Còn Sợi Thế Kỷ đặt mục tiêu có lãi 10 tỷ đồng trong quý 4 nhằm bù đắp cho khoản lỗ 110 tỷ đồng suốt 9 tháng vừa qua.

Một thông tin vĩ mô quan trọng khác là Quốc hội vừa chính thức thông qua dự toán ngân sách năm 2027 với bội chi 4,5% GDP, tương đương mức vay ròng gần 740.000 tỷ đồng. Như vậy, chính sách tài khóa tiếp tục mở rộng để nâng đỡ nền kinh tế trong bối cảnh xung tín dụng nội địa còn yếu. Dù hỗ trợ cho đầu tư công, lượng cung trái phiếu chính phủ lớn có thể gây áp lực lên mặt bằng lợi suất trái phiếu 10 năm hiện ở mức 4,52%.

Sang phiên mai, điều nhà đầu tư cần theo dõi sát là diễn biến tỷ giá và bảng lãi suất niêm yết thực tế tại các ngân hàng thương mại cổ phần. Nếu tỷ giá bán vượt mốc 26.800 VND mỗi đô la, dư địa hạ thêm lãi suất sẽ bị thu hẹp đáng kể, từ đó ảnh hưởng tới đà bứt phá của nhóm cổ phiếu ngân hàng.

Danh mục của quý vị hiện có đang chịu rủi ro từ các doanh nghiệp bất động sản có đòn bẩy cao hay sở hữu nhóm ngân hàng hưởng lợi từ thanh khoản? Hãy truy cập Trợ lý Vega trên ứng dụng Wealth Up để tự rà soát và đánh giá sức khỏe danh mục của mình ngay hôm nay.